𝐋𝐚 𝐩𝐥𝐚𝐭𝐚 está en máximos históricos y hoy he visto un vídeo de Mind To Free sobre esta materia prima. Dura más de una hora… y salí con la sensación de que, si todo lo que cuenta es cierto, podríamos estar ante la historia financiera del siglo.
Y si no lo es, también resulta interesante ver cómo se construyen estas narrativas tan potentes.
Aquí va lo esencial para que cada uno juzgue por sí mismo sin dedicarle una hora:
𝟏) 𝐎𝐟𝐞𝐫𝐭𝐚 𝐥𝐢𝐦𝐢𝐭𝐚𝐝𝐚:
Según el vídeo, la plata “fácil” ya no existe.
La relación geológica oro/plata sería 16:1, pero la producción actual es 7:1… mientras el mercado la valora a 80:1.
La mayor parte se extrae como subproducto de cobre y zinc, por lo que no aumenta aunque suba el precio.
Los inventarios del COMEX habrían caído de 400 a menos de 60 millones de onzas desde 2020.
𝟐) 𝐃𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐚 𝐝𝐢𝐬𝐩𝐚𝐫𝐚𝐝𝐚:
La transición verde consume cada vez más plata: energía solar, vehículos eléctricos, electrónica, 5G, dispositivos médicos…
Y casi nada se recicla porque se usa en cantidades microscópicas en miles de millones de productos.
𝟑) 𝐃𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐚 𝐦𝐢𝐥𝐢𝐭𝐚𝐫 (𝐧𝐨 𝐨𝐟𝐢𝐜𝐢𝐚𝐥):
El vídeo afirma que el uso militar no aparece en las estadísticas.
Menciona misiles que llevarían cientos de onzas que se destruyen al usarlos.
Y sugiere que podría haber incentivos para mantener el precio bajo.
𝟒) 𝐎𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 𝐚𝐜𝐮𝐦𝐮𝐥𝐚𝐧𝐝𝐨:
China produce, pero no exporta
India ha llegado a importar un tercio de la producción mundial en un solo año.
La tesis: desdolarización y acumulación de activos físicos.
𝟓) “𝐌𝐚𝐧𝐢𝐩𝐮𝐥𝐚𝐜𝐢ó𝐧” 𝐝𝐞𝐥 𝐩𝐫𝐞𝐜𝐢𝐨:
Según el autor, el mercado de papel multiplica por decenas la plata física disponible.
Habla de grandes cortos, derivados apalancados y del riesgo de un “bank run” si demasiados piden entrega.
𝟔) 𝐑𝐢𝐞𝐬𝐠𝐨 𝐬𝐢𝐬𝐭é𝐦𝐢𝐜𝐨 𝐲 𝐫𝐞𝐟𝐮𝐠𝐢𝐨:
Conecta todo esto con bancos cargados de bonos en pérdidas, la figura del “bail-in” y la posible llegada de CBDCs.
La plata sería un activo fuera del sistema y sin riesgo de contraparte.
𝟕) 𝐒𝐮𝐩𝐞𝐫𝐜𝐢𝐜𝐥𝐨 𝐝𝐞 𝐦𝐚𝐭𝐞𝐫𝐢𝐚𝐬 𝐩𝐫𝐢𝐦𝐚𝐬:
Asegura que estamos en la fase 3: déficit reconocido, inventarios mínimos y primas crecientes.
La fase 4 sería “explosiva”.
𝟖) 𝐓𝐞𝐬𝐢𝐬 𝐟𝐢𝐧𝐚𝐥:
Según el vídeo, el potencial bajista es limitado porque el precio ronda el coste de producción…
…mientras que el potencial alcista sería enorme, especialmente si se rompe el mercado de papel, que mueve muchas más “onzas” en derivados de las que existen físicamente.
Incluso habla de una fase de “inalcanzable”: la plata existe, pero nadie la vende.
¿Es la plata el activo más infravalorado del planeta?
No lo sé.
Lo que sí es evidente es que vivimos en un mundo que consume más metales, con sistemas financieros cargados de deuda y con países buscando refugios fuera del dólar. Eso, como mínimo, ya invita a pensar.
Pero no podemos olvidar que la plata sigue al Oro y este a su vez a crisis en el dinero FIAT por lo que es normal que tras la subida del oro que hemos tenido, lo haga también la plata.
La plata ha perdido siempre frente al oro como activo refugio, probablemente, en mi opinión, porque no tiene oferta tan limitada como el Oro.
La plata parece vivir de explosiones alcistas que van seguidas de bajadas fuertes. Como vemos en el gráfico, en los dos ciclos anteriores, cada vez que el precio despuntó, volvió a retroceder con fuerza. No podemos decir que en los últimos 40 años quien invirtiera en plata haya tenido una revalorización muy importante.
